OpenSea发展史 探讨其面临的竞争、风险与机遇
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表情符号 在Finzer的重点推动下，Ethmoji被忽视了。虽然它没有得到太多的关注，但它似乎仍然活跃，直到2019年，它成立一年后，Atallah在推特上说新的头像仍在创建中。 Finzer没有预料到PFP革命的另一个原因可能是，OpenSea看起来像是为当下量身定制的。这与该公司具有欺骗性的强大产品有很大关系。 4 产品：微妙的护城河 从高层次上讲，OpenSea的产品很简单：它是一个购买和销售NFT的市场。但它的成功是由于更微妙的因素。特别是，该公司的主导地位似乎得益于上市的便利性、平台上资产的广泛性以及强大的过滤和编目系统。 权限列表 在OpenSea上启动一个NFT，无论是图片还是歌曲，只需点击几下。这是填写有关该作品的信息并上传相关数据的问题，无论是图像还是其他内容。
OpenSea 来自加密研究机构Delphi Digital的Alex Gedevani将此描述为OpenSea的主导地位背后的决定性因素之一： “（OpenSea）强调成为一个无权限的NFT铸造、发现和交易市场（解释其市场份额增长）。这使得长尾创作者能够轻松加入，因为相对于其他平台来说，进入门槛较低。这种方法是扩大创作者的供应面，吸引用户和流动性，包括在一级和二级市场。如果Uniswap是任何山寨币（altcoin）的市场，那么OpenSea就是任何NFT的市场。” 尽管此后其他市场也纷纷效仿，使发布产品的行为变得更加简单，但OpenSea显然在这方面处于领先地位。它有助于为平台带来大量资产。 资产的广度 OpenSea将其选择分为八个类别：艺术、音乐、域名、虚拟世界、交易卡、收藏品、体育和实用程序。
正如我们所讨论的，“收藏品”已被证明是最受欢迎的类别，但上面的分布说明了NFT的多样性以及OpenSea提供的各种产品。根据该公司的网站，该平台上的收藏超过100万个，可供购买的个人NFT超过3400万个。值得注意的是，即使这个数字也可能已经过时，因为它出现在OpenSea处理了40亿美元交易量的声明中，可想而知目前数量已经增加。 根据加密货币数据平台Messari的分析师Mason Nystrom的说法，这种包容性的方法被证明是一个关键的竞争优势，特别是对于竞争对手Rarible（我们将在本文后面更详细地讨论这一点）： OpenSea聚合并提供了广泛的不同资产。因此，虽然Rarible在推出时因其流动性挖矿而获得早期交易量，但Rarible并没有汇总其他非Rarible资产（即Punks、Axies、艺术品）。因此，OpenSea成为许多这些早期资产的首选市场/流动性。OpenSea还通过其他平台的特许权使用费，提供了一个强大的索引器，以及一个用于过滤资产、验证合约和用户创建NFT的出色界面（UI）。 Electric Capital合伙人Maria Shen强调了OpenSea平台流动性的一个关键部分，它有大量的NFT可供“立即购买”。 捕捉“立即购买”机制很重要，因为你拥有的“立即购买”的NFT越多，市场流动性就越高，而Opensea拥有最多的“立即购买”。 通过拥抱各种形式的资产，OpenSea已经使自己成为NFT生态系统的默认选择对象，竞争对手可能难以摆脱这种看法和地位。 不过，该平台的范围是有代价的——为了获得广泛的选择，强大的搜索和过滤是必不可缺。 强大的过滤功能 NFT项目在整体形式和有助于其价值的细节方面差异很大。对一个项目至关重要的特征可能与另一个项目无关。OpenSea在捕捉、编目和允许用户搜索这些信息方面表现出色。 为了更好的理解，让我们看一下两个流行的PFP系列：CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club。 这是CryptoPunks的样子——它们是具有不同肤色、发型和配饰的像素化面孔。虽然大多数是人类，但也有一些僵尸、猿和外星朋克。
OpenSea上的CryptoPunks 这些区别很重要，因为它们可以直接表明稀有性。具有共同特征的朋克（例如耳环）的价格可能会低于配备帽子、太阳镜和烟斗的稀有外星朋克。事实上，具有这些特征的“CryptoPunk #7804”最后以4200 ETH（1510万美元）的现价售出。
对于潜在的CryptoPunk购买者来说，能够通过这些品质进行过滤是非常重要的，但对于想要获得无聊猿（Bored Ape Yacht Club）之一的人来说，它们毫无用处。
OpenSea上的无聊猿 对于猿猴鉴赏家来说，突出的方面包括皮毛颜色、猿是否在吃披萨，以及发光的眼睛。BAYC在OpenSea上售价的最昂贵的物品之一是“#3749”，这是一只长着金色皮毛、戴着船长帽和红色激光眼的猿猴。它的售价为740ETH，按目前的价格计算为270万美元。（有趣的是，它是由我们之前讨论的区块链游戏The Sandbox的官方账户购买了。）
OpenSea为用户提供了通过最重要的描述过滤和搜索项目的工具。
这可能看起来很简单，但对买家来说却有很大的不同。Richard Chen阐明了这一立场： 人们低估了搜索和发现对NFT的重要性。每个NFT项目（例如Meebits、Lost Poets）都需要按属性自定义搜索过滤器，这些过滤器必须由OpenSea在逐个项目的基础上手动添加。这为OpenSea创造了一个巨大的用户体验护城河，其他平台难以复制。例如，在Rarible上，我甚至无法过滤Meebits上戴着耳机的骷髅。因此，在一个平台上进行NFT购物，然后在另一个平台上结账是没有意义的。通过在OpenSea上拥有出色的NFT购物体验，用户可以留在平台上使用OpenSea的智能合约进行实际的NFT交易。 通过将每个项目从根本上视为独一无二，OpenSea构建了一个真正迎合买方的平台，简化了浏览体验，使其可以捕获购买需求。 总而言之，OpenSea看起来像一个异常狡猾的产品，它将自己完美地定位为抓住了去年的热潮。凭借无需许可的创建方式、平台上的大量资产和强大的过滤系统，它看起来像是一个被护城河包围的企业。 5 OpenSea的估值 在我们讨论OpenSea的竞争对手之前，我们必须首先充实对OpenSea估值的理解。在某些方面，这样做是徒劳的，因为这是一个（快速）移动的数值，能够使今天的分析在明天看起来很愚蠢。 我们已经在风险市场上看到了这种情况，这要归功于Andreessen Horowitz（a16z）。今年7月下旬，该公司以15亿美元的估值领投了OpenSea的1亿美元B轮融资。当时，OpenSea全年处理的交易量不到10亿美元，平均每月费用为850万美元。 在a16z宣布投资后的两个月内，OpenSea的GMV增长了六倍多，达到64亿美元，费用也在同步增长。在8月和9月期间，Finzer和公司平均每月收取2.2 亿美元的费用。 这在现在看来是一个荒谬的偷窃。在a16z宣布投资后的两个月里，OpenSea的GMV增长了六倍多，达到64亿美元，费用也在同步增长。在8月和9月，Finzer和公司平均每月收取2.2亿美元的费用。 那么，今天OpenSea的估值应该是多少？ 考虑到OpenSea本身就是一个联盟，直接比较是很棘手的。但是我们可以通过查看少量市场、加密货币交易所和博彩平台来了解情况。虽然没有一个是独立完美的——传统市场交易的实体商品成本截然不同，但交易所可能依赖于不同的收入流，如“订单流支付”。 下图显示了公司的估值——无论是公开的还是上一轮的，除以它们的“营收运转率”。这是通过延长过去三个月的公开数据来计算的。
Dune和公司文件 其中一件事情与另一件事情不同。 OpenSea显然已经超过了它上一次的估值。如果给它与Etsy一样的13倍倍数，其估值将超过240亿美元。当然，它的增长速度要快得多，而且成本结构也要低得多，因为Etsy有1400名员工，而OpenSea只有45名。 （相反，OpenSea的收入就不那么可靠了，如果我们看到全面的加密货币寒冬来临，可能会下降90%或更多。） 每名员工的营收高达4100万美元；Ebay的收入在80万美元左右。 如果OpenSea正在筹集新一轮资金，每个成长型投资者肯定都在敲他们的门。在宣布B轮融资仅三个月后，该公司的价值似乎更有可能超过10倍。 6 竞争：看好王位 现在，OpenSea的领先优势看起来几乎是无懈可击的。虽然它的产品和选择使其具有防御性，但它在一个初期的、高度活跃的市场中运作。这为各种竞争者留下了空间，包括中心化NFT 市场、去中心化市场、垂直市场和加密货币交易所。
中心化市场 可以说，其他中心化NFT交易所之间的竞争是最弱的，至少目前是这样。竞争对手包括Nifty Gateway（现在由Gemini拥有）、Foundation、MakersPlace和Zora。在某些情况下，这些平台在选择和审美方面与OpenSea不同。例如，Foundation是一个漂亮的极简主义平台，吸引了更多对设计敏感的创作者——但仍然存在重叠。Foundation和Zora都成立于2020年，许多人也站在了较新的一边。 这批平台能够长期与OpenSea共存吗？考虑到这一业务中隐含的网络效应，很难设想OpenSea会被取代，但NFT市场的增长应该意味着有足够的空间让其他的目的地茁壮成长。如果他们能够在某些类别和专门的功能集上建立起供应，这一点尤其正确。 OpenSea的成功也有可能鼓励资本流入该领域，因为投资者认识到奖金的规模。这可能会给后起之秀带来争夺份额的火力，特别是在未来几年可能会涌入生态系统的许多新买家。 更根本的威胁可能来自去中心化的参与者。 去中心化市场 在此前文章《Sushi and the Founding Murder》中，我们概述了加密货币的两个基本“定律”： 1.流体动力定律。加密货币的运作与现存的权力结构背道而驰，认为传统的等级制度是不正当的和不合法的。这可能与长期生存的机构有关，如传统的金融系统或像Coinbase这样的新公司。在这两种情况下，权力都被认为是被一个试图编纂和加强其控制的实体所夺取。加密货币希望权力完全流动，根据贡献者对社区的价值累积。 2.流动财富法则。同样，加密世界对寻租实体持怀疑态度。不提供持续价值和努力的组织，在与其他参与者相同的规则下赚钱，通常被认为是妥协的。加密货币希望财富是流动的，奖励持续的价值创造。从根本上说，加密认为用户是价值创造的重要组成部分，而不是价值创造的消费者。 目前，OpenSea是一个完全中心化的实体，可以完全控制其平台。它收取公司收到的2.5%的费用。（除此费用外，用户还必须支付“gas”费用，本质上是网络的交易费用。）换句话说，权力和财富都不是流动的。 在过去的一年里，出现了一些去中心化的参与者，其中Rarible是最成熟的。这也是一个有趣的案例，因为该项目开始时是一个中心化的实体，在宣布成为DAO之前，它筹集了1600万美元的风险资金。作为过渡的一部分，Rarible在2020年夏天发行了一种代币。RARI可以通过使用该项目的平台来赚取，也可以授予治理权。 在那次发布之后，Rarible短暂地成为了交易量第一的NFT平台，因为洗售（wash）交易（通过买卖资产来抬高交易量和定价的做法）推高了RARI的汇率。但这并没有持续多久，OpenSea最终赢回了用户，正如Chen所描述的： |
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