过去一个月，在IEO的模式之争中，十余家数字资产交易所相继上线了各种新Token的抢购通道。平台币作为抢购新币时的资格门槛和支付手段，价格时常在抢购活动开始前大涨，但也陷入活动后随即遭遇抛跌的规律。

几乎人人都能看懂新模式下交易所拉升平台币估值的意图，但一些没有抢到新币还在平台币上亏损的用户开始质疑，为什么不用主流币或稳定币来做抢购？

近日，一家名为HCoin的交易所也推出了打新通道“Gold Medal”，不设持仓时间限制，干脆没用自家平台币，直接用了一个名为HKDT的港币稳定币作为抢购的硬通货和门槛。

HCoin的规则在一些炒币社群中传开。但HCoin是谁？在一些数字资产数据平台上，这家在2018年8月成立的平台尚未有排名，可谓是交易所行业的“小人物”。

这个“小人物”给一些炒币者留下的最深印象是其平台币HCoin的涨幅。去年8月，HCoin上线后，最高价0.0023美元，较开盘价涨幅437%。

目前，市面上仅有Bittrex一家交易所的IEO通道使用btc抢购，当然，它本身没有平台币。HCoin是唯一一家有平台币而用稳定币抢购的交易所。

这个名不见经传的“小人物”吃准了市场痛点，试图借IEO的风口在巨人林立的交易所竞争中夺取一席之地。

4月10日，OK Jumpstart上掀起积木云开盘即涨16倍的高潮，HCoin跟在12日开启抢购，“小人物”能否逆袭？

HCoin用“稳定币”打新

4月10日，OK Jumpstart 在晚8点开启积木云（BLOC）的预约中，以“1秒”的时间刷新了市场热度记录。

2个小时后，BLOC正式上线OKEx币币交易区，开通BLOC/OKB交易对。仅10分钟，BLOC相比预约价涨了16倍。

在各家平台的新币涨幅刺激下，没抢到的用户一边吐槽，一边在赚钱的欲望牵引下寻找着下一个“猎场”。

一个将于12日开启新币抢购的平台HCoin在一些炒币社群中被讨论，原因是这家平台将1：1锚定港币的稳定币HKDT设置为用户的参与门槛，且只设置了持仓数量门槛，没有期限要求。

HCoin的公告快讯在一些人的朋友圈里被刷屏，也有一些炒币群里存疑，“这是一家什么交易所？靠不靠谱？”

据公开信息显示，注册在塞舌尔的HCoin成立于2018年8月，很快上线了与其同名的平台币HCoin。

该平台币的涨幅令一些投资者留有印象，“我9月份买了点，去年12月的时候，涨了快5倍，后来又下来了，不少人被套住了，但我在4倍的时候出了。”投资者王猛（化名）说。

如果你在非小号上搜索HCoin，该数据平台还没有提供这家交易所的排名。拥有15个交易对的HCoin，24小时的成交额在4648.72万元，这个成交额下的HCoin与动辄上亿的大平台相比，实在是个“小人物”。

此次，HCoin上线的Gold Medal，没有把它的平台币设计在其中，而是引入了一个名为HKDT的稳定币。

对此，蜂巢财经联系到HCoin的相关负责人。对方介绍，HKDT是基于以太坊ERC20标准发行的数字稳定币，通过智能合约，用户存入港元时会生成相应的HKDT，用户赎回港元时则销毁相应的HKDT，从而保持HKDT与港元的1:1强兑换关系。

对于为何不直接用USDT抢购的疑问，上述负责人称，HKDT的稳定性比USDT更好，以HKDT/RMB的价格为例，其价格波动只与港元对人民币的汇率有关，与其他币种的涨跌幅无关，“港元对人民币的波动非常小，这就让HKDT的价格相对更稳定，因此不会出现‘空仓被套’和严重溢价的情况。”

HKDT的OTC交易价格

官方公告显示，HKDT与港币1：1锚定。“这样投资者就不必承担未中签时，因币价波动带来的损失。”HCoin创始人David-L说。

“我们没有设置眼花缭乱的持仓规则，HCoin的注册用户只需持有3000枚以上的HKDT便可参与抢购。” David-L说，“门槛价值约为2800元左右，目的就是让广大用户能轻松参与到这波浪潮中，分享红利。”

抢购热现“平台币大涨大跌”痛点

“小人物”此举或许是看到了大平台掀起打新热潮后的用户痛点。

币安Launchpad之后，IEO模式陷入争议，但从主流所到二线所，10多家平台上线了新通道，提供新项目，以所谓的“让利”供用户抢购。目前，叫的上名的交易所里，除了人称“大B网”的Bittrex没有平台币而允许用户使用BTC抢购外，几乎所有的交易所都以平台币设槛。

始于币安的这股风潮在3个月内，让平台币轮番上涨，交易所们还收获了热度与流量。

1月28日，大批BNB持有者在BTT开售前夕刻蹲守在电脑面前，场面宛如春运预售般火爆。抢购当日，BNB跌幅12.43%。

与成功抢购的少数幸运儿比，市场留给多数人的是大幅回调的价格曲线。截至目前，币安Launchpad共计上线了3个“打新”项目，但每次抢购时，BNB均有不同程度的下跌。

随后，火币、ZB等知名数字资产交易所效法币安，快速推出了各自打新平台。各种平台币同样陷入抢购结束后短时下跌的怪圈。

3月26日晚9点，火币Prime首期项目Top Network（TOP）上线交易。三轮限价期内，共计13万人参与，仅有3764名用户抢到份额。首轮抢购结束，HT价格由2.54美元一度跌至2.26美元，短时跌幅达11%。

昨日，OK Jumpstart的首发项目积木云销售的Token量为5亿，超额预约数为10亿，开放预约后1秒钟就抢空，1分钟内134.6万个OKB被抛售至市场，较预约前一分钟的价格跌幅为2.36%。 

打新热潮下，没抢到的用户开始大吐“平台币下跌亏损”的苦水。

痛点之下，引入稳定币HKDT作为抢购手段的“小人物”HCoin成为了市场“异端”。有业内人士认为，这是HCoin给IEO模式带来的一丝创新，它把用户资产风险锁死在抢购环节，借此为平台吸引用户。

创始人放言“开盘2.6倍”引担忧

除了引入稳定币外，4月8日，在Gold Medal发布会上，HCoin创始人关于首发项目POKUP “开盘2.6倍”的言论也引发业内关注。

官方公告中，POKUP中文全称“职业竞技家股份投资平台”，是全球首家人才证券交易中心，同时也是一款免费的具备交易及投资功能于一身的数字资产钱包，现有5000多位专业投资人，数百名全球知名职业竞技玩家，“目前已覆盖了300多万名德扑爱好者。”

起初，投资者何丰（化名）把目光瞄向了这个上线时间不足一年的交易所HCoin，他大概花了3000元购入了3000多枚HKDT。但在围观过Bittrex首个IEO项目VBK的破发表现后，他对HCoin将上线的POKUP变得谨慎起来。

4月初，海外数字资产交易所Bittrex上线首个IEO项目VBK，抢购当日，7000万枚VBK 10秒售罄。几天后，VBK上线Bittrex交易，币价从开盘时的0.1美元一路下跌，截至目前，VBK报价0.0834美元，早已跌破发行价。市场上随即出现“IEO热潮褪去”的声音。

Bittrex上，VBK上线不久便破发

因为VBK的表现，何丰担心，HCoin创始人关于Gold Medal首发项目POKUP开盘2.6倍的说法显得有些“托大了”，他不解“交易所将币价稳定在2.6倍的资金从哪里来？”

对于用户的担忧，HCoin有关负责人告诉蜂巢财经，POKUP开盘时将陆续开放两个交易对HKDT和USDT两个交易对，开盘价为0.0046HKDT，此价位是根据项目第一轮战略融资市值所判定，抢购的三阶梯价格（0.0018、0.002、0.0023，单位为HKDT）皆作为首批持币用户的福利与回馈，三轮抢购额度只占项目总量5%，“另一方面，POKUP项目目前已落地，在商业逻辑和价值流转上得到验证，并有充足的正向资金流，这样的项目在二级市场的表现是值得期待的。”

又预约又摇号 用户更青睐“放开抢”

HCoin“低门槛”和“稳定币抢购”显得亲民，另辟蹊径的“小人物”HCoin也获得了投资者的关注。

如今，火币和币安相继推出了看似更公平的“摇号制度”，它把大户和散户放在同一个池子里，共同等待幸运之神的眷顾。但由于平台币持有量和持仓时间决定了中签额度及概率，抢购的天平似乎还是倾向于大额投资者。

“什么方式都不如放开抢的好。”有投资者表达了看到摇号新规后的第一反应。他表示，将在HCoin上拼一次运气，“至少不用担心平台币亏损，没抢到，也只是亏一点HKDT的跌幅，一个稳定币，也跌不到哪。”

IEO抢购浪潮带活了死水一般的二级市场，在它的推动下，市场上冒出了开盘即涨10倍、20倍的新币种，赢足投资者关注。不过无论花样怎么变，寻找优质项目始终是这场“打新”游戏的关键。

HCoin上线时间不长，对于项目质量，创始人David-L给出了六大原则。 他表示，技术团队扎实可靠，社群规模达5000人以上，通证经济消费端需求强劲，月通证流通量等值100万美元以上或月增幅10%以上的项目是登陆平台的“刚需”。

“IEO风口是HCoin推出Gold Medal的主要因素之一。” David-L认为，“市场经过长时间熊市沉淀，投资者的行为已趋向理性和价值投资。上线优质项目能给行业带来一些生机。 通过抢购，还能给HCoin支持者和用户一定的价值回报。”

“小人物”HCoin吃准了市场痛点后，试图借IEO的风口在巨人林立的交易所竞争中夺取一席之地。它将抢购时间设置在OK首发项目预约、交易的两天后，似乎透露出与巨头争锋的“野心”。

分析人士认为，在资金量裹挟的币圈江湖中，借稳定币入局的小交易所HCoin能否在IEO热潮中占得一席之地，或许还得看新币上线交易后的市场表现，“毕竟这个阶段，投机者都是冲着涨幅去的。”