信息来源自Thetie，略有修改，作者Vaish Puri

以太坊的本质就是它会变得越来越复杂，这一点也是它的诅咒。这种复杂性源于其核心智能合约的发展。这个全新的工具让开发者能够大胆地进入迅速增长和波动的去中心化金融领域。然而，新的系统也会带来新的风险。最大/最小可提取值(MEV)就是这样一个副产品。

• MEV是指矿工可以从交易操纵中提取的以太币总量。这种操纵可以以几种形式出现，但大多数都是通过在生成的区块内重新排序交易和普遍的抢先交易实现的。
• MEV最常见的三个例子是：DEX套利、清算和三明治交易
• MEV- Geth是一种无许可的MEV提取概念证明，最近由Flashbots设计并实现，其目标是缓解由frontrunning和backrunning的机器人造成的网络拥塞。
• MEV-Boost分离了PoS验证者区块构建和区块提议的角色。搜索者会向区块构建者发送bundle交易，或者他们自己也可能是区块构建者。
• OpenMEV是一个促进区块生产者和验证者之间通信的平台。其目的是让用户能够参与MEV的收益机会。

MEV的核心是矿工可以从交易操纵中提取的以太币总量。这种操纵可以以几种形式出现，但大多数都是通过在生成的区块内重新排序交易和普遍的抢先交易实现的。MEV有两个基本来源：

1. DEX套利带来的纯收入机会
2. 优先Gas拍卖(PGA)

MEV这个术语可能会引起误解，因为许多人认为提取的价值只属于矿工。实际上，如今大多数MEV都是由交易者使用各种套利策略获得的。它之所以受欢迎，是因为无论市场状况如何，其价值都会持续累积。

让我们看一个说明纯收益套利机会和PGA如何实现MEV的例子。假设由于大量交易，DEX上存在套利机会。然后，套利机器人将提交一笔交易，以捕捉资产价格的差异，支付x gwei的gas费。然后，矿工将复制和审查套利机器人的交易，为自己获取价值，或者其他套利机器人将发现这个机会并出价更高的gas费，导致优先gas拍卖。最终支付的gas费和总MEV之间的差额将是套利机器人的利润。这只是如何获得MEV的一个例子，稍后我们将介绍其他MEV策略。

为了更好地理解MEV的工作原理，我们来分解一下它的供应链。自2017年MEV诞生以来，有两个主要的参与者：矿工和MEV 搜索者。

MEV搜索者可以被认为是“区块链管道工”。他们试图通过不同的方法找到链上所有可提取的价值。搜索者与矿工合作，并愿意支付高昂的gas费以使他们的交易成交。在某些情况下，搜索者可能会将其总MEV收入的90%或更多的gas费支付给矿工。

现在让我们把MEV搜索者和矿工放在供应链的背景下。

图中的用户是任何希望与区块链交互的用户。用户访问他们的钱包UI，这反过来将用户的愿望编码为供区块链理解的交易。这就是将所有东西都聚集在一起，以表达用户意图的应用层。这一层的开发人员代表用户做出如何处理MEV的决定。例如，开发人员可以决定将用户交易路由到公共交易池，在那里它们可以被搜索者挑选，或者路由到像Flashbots Protect RPC这样对搜索者有所限制的私密路由系统。

然后，搜索者从所有来源的用户交易中提取所有可能的MEV，并将其转换为被称为bundle的交易类型。bundle是将一个或多个交易组合在一起，并按照提供的顺序执行。除了搜索者的交易之外，bundle还可以涵盖其他用户在mempool中的待定交易，而且也可以涵盖特定区块。

这一点很重要，因为搜索者执行的流动性、套利和清算是市场运转的动力，尽管搜索者可能会提取与其提供的服务不成比例的价值。然后，建设者汇集bundle并构建一个区块。

最后，验证者发挥共识作用来验证区块。在过去，验证者和建设者被认为是同一批人，这将在合并后改变。

MEV最常见的三个例子是：

• DEX套利
• 清算
• 三明治交易

DEX套利已经在前面的一个例子中介绍过了，所以让我们关注一下清算和三明治交易。

清算是主要的MEV机会。当借款人被清算时，通常会产生与之相关的巨额清算费用。这就是MEV的机会所在。搜索者确定哪些借款人可以被清算，并竞争成为第一个提交清算交易的人，以便为自己收取清算费用。

三明治交易是另一种常见的MEV提取形式。这种策略与传统金融中的高频交易最为相似。其核心是利用mempool扫描大型DEX交易。三明治攻击的两个主要组成部分是：

1. AMM
2. 价格滑点

例如，如果MEV提取者可以在Uniswap上看到一笔价值10万 USDC的ETH待处理交易，那么可以推断ETH的价格会在交易执行后上涨。经济上合理的策略是在交易执行前立即买入ETH，并在交易执行后立即卖出。

人们可以用这种方式计算出任何特定交易的近似价格效应，这使得这种方法比在TradFi中的抢先交易更具优势。DEX上的每一笔交易都具有确定性，允许人们计算出优化的交易规模来提前进行购买。

2021年的MEV提取暴增导致几个月来gas费极高。一个名为Flashbots的利他主义研发组织的出现让人们开始讨论为MEV提取创建一个无许可、透明且公平的生态系统。因此，一般的 frontrunner不再那么有效，而PGA是链下进行的。

MEV-Geth是最近由Flashbots设计并实施的一种无许可MEV提取的概念证明，其目的是缓解由frontrunning和backrunning机器人造成的网络拥塞。

他们的想法是采用一种中立的、公开的、开源的基础设施来进行无许可的MEV提取，这将消除内幕交易的风险。与此同时，MEV- Geth还寻求为MEV提取创建一个生态系统，以保留以太坊的属性。事实上，MEV-Geth向以太坊引入了“搜索者”和“bundle”的概念。

请注意，MEV-Geth是一种概念证明，虽然它与常规以太坊客户端兼容，但它仍处于开发阶段。

虽然MEV不局限于以太坊，但以太坊上的MEV是最多的。因此，讨论MEV合并后的影响很重要。

此前，我们介绍了区块提议者-建设者分离(PBS)的主题，但为什么这对MEV或以太坊是必要且关键的呢？MEV给正在进行的共识网络去中心化工作带来了风险，在遇到规模经济时也会出现问题。例如，一个10倍大的池将有10倍多的机会提取MEV。此外，MEV使去中心化池变得复杂，因为仍然会有一个实体构建和提出区块。这将使他们能够轻松而谨慎地提取MEV，而无需与池共享收益。

PBS通过分离提议者和建设者来解决这个问题。不是由区块提议者自己产生一个收益最大化的区块，而是与一个称为区块构建者的第三方市场合作。区块构建者生成包含区块内容的bundle，并向提议者收取费用。由提议者选择费用最高的bundle。

合并后，区块时间将固定为12秒，而不是像现在这样的泊松分布。此外，区块提议者将提前获得通知。这种固定的区块时间和预先收到通知的区块提议者的组合将允许搜索者在区块被提议之前提交他们的bundle。搜索者将倾向于集中在靠近大型验证者和性能最好的区块建设者的区域。事实上，一些区块构建者可能会将托管作为一种服务提供给搜索者(例如AWS数据中心)。

目前，Flashbots正在为合并后的以太坊验证者开发一个名为MEV-Boost的PBS工具。选择运行MEV-Boost的验证者将通过向公开市场出售区块空间来最大化他们的质押回报(高达60%)，同时保留以太坊的去中心化方面。

那么它是如何运作的呢？PoS节点运营商必须运行三个软件：验证者客户端、共识客户端和执行客户端。MEV-boost可以被认为是共识客户端的“sidecar”，它可以查询并将构建区块的工作外包给建设者网络。区块建设者将准备完整的区块，优化MEV提取并公平分配奖励。然后他们将区块提交给中继者。中继者汇总来自多个建设者的区块，以选择费用最高的区块。最后，验证者的共识层将从MEV-boost接收到的利润最高的区块提议给以太坊网络，以进行认证和纳入区块。

除了Flashbots之外， Manifold Finance还引入了OpenMEV，一个促进区块生产者和验证者聚集和直接通信的平台。这使得协议可以利用MEV来发挥自己的优势。例如，用户可以沟通他们想要的区块交易顺序。OpenMEV的核心在于其建立的可靠的中立性。这意味着要有一个可以规范链下行为和活动的机制或规则手册。

OpenMEV的目标是使协议在价值获取和分配方面更加高效，目前MEV提取者的操作具有极高的进入壁垒。有了OpenMEV，任何交易者都可以通过SushiSwap获得OpenMEV的“奖励”。