信息来源自substack，略有修改，作者 Luca Prosperi

Nouns Project的美在于它的简单。而且，它已经远远超出了这个范围。从2021年8月8日开始，Noun协议每24小时生成并拍卖一个Noun，从Noun1开始，截至本文撰写之日，该协议正在拍卖Noun 397。

Noun是什么→简而言之，Noun是简单的生成艺术，它是以非同质化ERC-721dai币的形式表示的人物、地点和事物的32×32像素风图片。它们看起来是这样的：

Noun是如何生成的→Noun由5个预定义特征组合而成:背景- 2个特征，身体- 30，首饰- 137，头部- 234，眼镜- 21。假设不会新增更多的特征或特质(我相信他们会)，那么一共有1923480种可用组合，可以发行5270年。生成算法通过使用Nouns Seed启动，该种子是基于之前拍卖成交的区块。拍卖完成后，社区必须触发结算，尽管中标者显然有这样做的动机，但理论上任何人都可能触发结算。这为社区提供了影响下一个Noun具有什么特征的权力，我们将在后面深入探讨其影响。

拍卖过程→除了每十分之一免费提供给Nounders，每一个Noun都被拍卖给出价最高的人。简单地说，出价最高者将在结算时获得Noun，并将ETH结算价格存入国库。根据Nouns-Dune的数据，每个Noun的平均中标价格为67.12 ETH，按当前价格计算为11万美元。这意味着总共有26513ETH（或约4340万美元）已被转移到其国库。作为ERC-721dai币，这些Noun可以在二级市场上出售，在Opensea上，生成的约400个Noun中有81个易手，平均价格为82ETH，平均利润为15ETH。

(基本)治理含义→Nouns DAO的使命是通过一个简单而强大的治理基础设施来管理Noun国库的当前余额:

• 使命和终极守护者:财政资源应用于加强和扩大Noun的足迹，Nounder保留对不符合要求的成功提案的最终否决权
• 一Noun一票:每个Noun在治理中赋予所有者一票
• 简单多数:对于每个提案，支持Noun数量最多的投票将获胜——取决于法定人数
• 双重法定人数:必须达到最低门槛(目前为1个Noun)才能向治理层提交提案，成功执行提案必须达到另一个门槛(目前为5%的未决Noun)

到目前为止，已经有125个提案提交给了DAO进行投票，其中包括了运营改进、治理参数化、扩张性项目拨款和可用国库资源的分配。

当然，对于一家通过融资策略在一个小众但资金雄厚的社区中发行独特艺术品而起家的对冲基金来说，Noun项目是一个惊人的成功。我们知道伟大的事情最初不是关于钱，永远不是。我们之所以关心Noun，是因为Noun正在开拓和试验的东西:稀释硬化的开源治理。让我们来解读一下这个定义。

稀释|治理→最近，我们花了大量的时间详细分析了当今DAO治理结构中最大的限制。我们采取的方法是后学术性的：试图参与其中，然后退后一步，分析发生了什么，之后开始提出替代方法。亲自动手的收获之一是了解了权力集中的影响：高度集中且不容置疑的权力中心的存在助长了腐败。现在很明显，大多数加密货币项目都从发行治理dai币开始，这种发行是不切实际的，无法进行有意义的重新洗牌，因此无法探索普遍的最大值，还为内部人士和外部人士变成不良行为者提供了激励。稀释治理可以缓解这种现象。

不难看出，一名一票的制度是如何被稀释的。购买第一个被拍卖的Noun将获得50%的投票权。购买第11个8.3%，第101个1.0%。换句话说，为了控制大多数投票权，我们需要在第11个被拍卖时拥有7个Noun（约为77万美元），或在第101个进入市场时拥有52个Noun（约570万美元）。获得多数选票的成本随之大幅增加。

另一种看待这个问题的方法是计算挑战Nounder投票权的难度/成本——忽略他们的否决能力。当第11个被拍卖时，我们需要拥有3个Noun，约合33万美元;而当第101次拍卖时，我们需要拥有12个Noun，约合140万美元。

控制(和合谋)的成本随着时间的推移呈指数增长。对我来说，这是一件很棒的事情。当然，创始团队对提案的有效执行保留否决权并不完美，但这比现有的其他方案要好得多。不断增加的难度也适用于执行一个成功的提案的能力。虽然每个至少包含一个Noun的钱包可以创建一个提案，但任何成功投票的提案都需要5%的法定人数才能被执行。经过法定人数的批准和积极投票的提案将在48小时内执行。

考虑到新发行的稀释效应，我们预计Noun的拍卖价格会随着时间的推移而逐渐下降。然而，事实并非如此。结算价格已经在100ETH左右徘徊了一段时间，在过去200天一直处于积极趋势。现在看来，Noun增长的积极力量超过了稀释的力量。考虑到边际摊薄成本在数学上随着时间的推移而下降，其估值可能在某一时刻会达到一个均衡和稳定的回报率——这个稳定的回报率将是多少很难判断，但我的猜测是，它将以某种方式与以太坊的质押收益率相关(并略微优于)。当然，它的前提是国库内不会发生破坏价值的事件。

硬化的|治理→简单、可衡量且稳定的目标简化了许多治理。Nouns DAO对其国库的使用保持了非常明确的授权——下面来自Nouns DAO的网站。

硬化的治理产生了一系列惊人的同质化结果。在提交的125份提案中，绝大多数(96份)被执行，只有1份提案被否决——作为测试，分配的资金总额为1.32万ETH。大多数提案的投票都是明显的一边倒，这可能表明了以下几点:

• 社区围绕着一个简单的任务，非常有凝聚力
• 强大的软(论坛)和硬(法定人数)过滤机制可以避免没有前途的提案
• 仍然是一个小而不成熟的社区-有大约200名Nouner+Nounder
• 由于国库不断增长而产生了积极的消费倾向——在富足的时候很容易积极主动

正在发生的事情可能是上述所有因素的结合，而投票的稀释和个人角度可能确实促进了技术的发展。如果很难控制Nouns DAO的相对多数，那么几乎不可能保持匿名性:Noun不能像同质化dai币那样容易重新洗牌，它们不像CEX合约那样经常用于质押或混合，并且随着时间的推移，会显现出与所有者相关的身份。这些特征在很大程度上增加了偏离的(个人)成本。随着Noun数量的增加，以及(潜在的)治理使命的扩大，看看这些动态如何演变将会很有趣。就我个人而言，我希望硬化的治理能够保留下来，并希望它的发展能够远离母DAO有机地发生。

开源|治理→该项目选择在CC0下进行版权保护，换句话说，它选择了不受任何版权和数据库保护。每个人都可以在Nouns DAO所做的基础上继续发展，因为他们相信，平均而言，这些贡献将对Noun和DAO国库的价值产生增值作用。正如我们之前所说，DAO已经准备好投入资金来促进这一点。

换句话说，Nouns DAO的治理正在演变成某种(社区控制的)乐观的授予计划，即DAO预先分配大量的$ETH，希望这些钱能得到很好的使用，而且结果对Noun总体来说是有增益的。

FOMO Nouns是这个概念最早也是最有趣的应用之一。我们之前已经讨论过，每个Noun的生成过程是基于前一个的结算区块来触发的，从而让社区对下一个Noun的特征产生某种影响。由于这个过程是基于区块的，因此需要难以置信的协调（加上速度和运气）来预测一个Noun在区块开始、投票和触发时的样子。为了使这一过程系统化，在第8号提案中提出了创建FOMO Nouns的创建。参与者可以投票确定一个被预测铸造的Noun。如果投票超过某个阈值，合约将试图触发结算。虽然该项目没有立即产生货币上的积极影响，但它将有助于创造更多有吸引力的Noun，增加竞标价值，并使更多人参与进来。

分叉是没有限制的。LilNoun从Noun的中衍生出来，成为了最经典的硬分叉，其产生的输出与Nouns相关，但在操作上和(部分)经济上独立。快速浏览一下其网站就可以看到Lil团队是如何选择将两个项目之间的差异降到最低的。

该项目正在建立一个由$ETH和Noun组成的独立的国库，这是Nouns DAO治理投票通过的Noun小额资助计划的一部分。Nouns Center列出了一系列受Nouns启发并由Nouns资助的项目。

我们(目前)还没有一个框架来衡量DAO国库提供的拨款对项目价值的影响。但是我们可以通过下一个Noun的价格来进行观察。建设性的力量正在超过稀释性的力量。然而，这种情况会持续多久就很难说了。在某一时刻，力量的平衡将会改变，那就是治理将受到考验的时候。项目的开源性质将使这种问题处理起来更加复杂。

在以前的研究中，我们发现了一些刺激参与者在(简化的)组织中偏离和变坏的特征:(i)私人利益的可征用性或规模，(ii)社区的共同化或规模，(iii)遇到糟糕建议的不确定性或感知风险，(iv)因不良行为者而遭受痛苦的紧迫性或可能性，(v)风险规避。与其前身相比，Nouns DAO在许多方面改善了治理:社区小而有凝聚力；减少了共同化和不确定性；与选票/Noun的价值相比，赠款相对较少；控制权随着时间的推移而稀释；可征用性更小，以及清晰的增长心态；更少的风险厌恶。

社区的发展，以及由Nouns激发的更广泛的生态系统将最终威胁到权力的平衡，并减少安全边际。Nouns DAO需要在为时已晚之前实施治理变革。