撰写：Korpi

编译：TechFlow intern

这是一篇简单的解释，关于以太坊硬分叉和合并后的 $ETH 你需要知道的一切，以及在文本的最后，我会提到几个你们可以参考的交易。

I.合并

合并是指以太坊区块链从 PoW 切换到 PoS 共识。想象一下，Ethereum 是一艘宇宙飞船，PoW 是它目前的引擎。而 PoS 是一个新的且更有效的引擎，将在飞行途中取代旧的引擎（并且零停机）。

PoS 相对于 PoW 有很多好处：

• 能源密集度更低（减少99%）

• 更加去中心化（质押的经济规模更低）

• 更加安全（更难攻击网络）

• 更少的 ETH 发行量（可能出现通货紧缩）

• 开辟了进一步可扩展性升级的可能

II.硬分叉

合并在技术上是一种硬分叉，一条链将分裂成两个：

• 旧的PoW链

• 新的PoS链

一开始，两条链都是相同的，你的资产持有量会被复制。但在合并后，有一些将会分成两份：

• $ETH：$ETHPOS 和 $ETHPOW

• NFTs

• dai币，包括稳定币

一个份将存在于 PoW 链上，另一个存在于 PoS 链上。如果你现在在以太坊上有1个 ETH 和1000个 USDC ，那么你以后将在两条链上拥有它们。如果你使用一些 dApp，你的头寸也会被复制：

• 你在 Uniswap 上为 ETH 和 USDC 提供流动性，PoW 和 PoS 上的流动性头寸相同。

• 你在Aave上借出 ETH 和 USDC，同样的贷款也将出现在 PoW 和 PoS 上。

但这一切都不会持续太久......

III.决策时间

网络在技术上可以复制，但价值却不能复制，稳定币发行商将不得不选择哪条链来存储真正的价值。

而这是否意味着 Circle 或 Tether 能决定哪条链将成为新的 Ethereum？

理论上，是的。但他们不会做任何反对共识的事情，这将损害他们的业务。以太坊社区已经决定切换到 PoS，稳定币的发行者只是顺应他们的需求。

IV.混乱

如果 USDC、USDT 和其他中心化的稳定币在 PoW 链上价值为0，DeFi 多米诺骨牌就会倒塌。所有与流动性池中的稳定币配对的dai币都价值为0，所有针对稳定币的贷款都没有抵押，成为坏账，PoW 上的 DeFi 宣布死亡。

PoW上唯一有价值的资产可能是 $ETHPOW。一些交易所会将其上市，所以对该资产的投机会给它一个价格。因此，人们会急于从死亡的 DeFi 生态系统中提取尽可能多的ETHPOW。但在这场竞赛中，你没有机会......

机器人将在几秒钟内准备好执行他们的计划，即使您编写了一个机器人，您的交易也将由 MEV 预先运行，他们可以与矿工合作并优先包含在区块中。如果你不是 MEV 专家，你最好只持有 ETH。

V.交易

你应该如何处理 $ETHPOW？（无论你想做什么，这都不是财务建议 ）

我知道我很快就会卖掉它，在 PoW 上的以太坊背后没有任何社区，除了那些试图退出流动性并赚取一些钱的“大师”之外，没有任何人支持，不要上当。

你可以通过在合并前借入 $ETH 来最大化你的 $ETHPOW 的敞口。你在 PoW 链上的抵押物很可能价值为0，所以你不必偿还你的债务，而你将有更多的 $ETHPOW 可以出售。但要警惕借贷利率，它可能会上升很多。

当然，借入 $ETH 可能会变得特别拥挤。此外，如果每个人都计划在合并后出售 $ETHPOW，我不知道谁会来接盘。你可以忽略 $ETHPOW，在 DeFi 借出ETH，从高利率中获利，可能会更好。