原文标题：《DeFi 之道丨万字长文说透 OpenSea 发展史，探讨其面临的竞争、风险与机遇》

深度解析 OpenSea 的 NFT 革命：起源、产品、风险与发展前景

现在去哪里投资 1 万美元？

如今，投资者面临着一个两难境地。通货膨胀正在上升。从高盛到贝莱德，几乎每家公司都预计到 2035 年的股票回报率都低于 5%。全球大流行已经完全扰乱了市场。找有前途的投资比以往任何时候都更难。

最近，彭博社询问金融专家，他们今天会在哪里投资 10 万美元。回答是什么？他们压倒性地推荐了替代型资产，例如艺术品。

我最近采纳了他们的建议，投资了数百万美元的艺术品。

原因如下：

• 从 1995 年到 2020 年，当代艺术品平均每年升值 14%。

• 预计到 2026 年，全球艺术产业将增长 51%。

• 与公共股票的相关度为 0.01

值得庆幸的是，我不需要购买整幅画来投资。我使用了 Masterworks，它允许用户像投资公司股票一样投资艺术品。他们使用人工智能来识别毕加索、班克斯和巴斯基亚等艺术家的作品，然后将这些画作证券化并发行股票。

可操作的见解

• 如果你只有几分钟的空闲时间，以下是投资者、运营商和创始人可以从 OpenSea 学到的东西。

• NFTs 是真实存在的。不管是愤青还是支持者，数据表明 NFT 绝非无聊。今年到目前为止，NFT 的销售总额已经超过 130 亿美元，其中大部分是在过去两个月内到达的。

• 精益运营对于波动性大的市场至关重要。OpenSea 在最初几年维持着一个小团队，截至 2020 年底，只有 7 名员工。这使得该公司能够经受住加密货币熊市的考验，一直坚持到 NFT 起飞。

• OpenSea 是非常有优势的。该交易平台拥有 97% 的市场份额。这在一定程度上要归功于 OpenSea 卓越的资产广度、简单的上市流程和强大的过滤系统。

• 去中心化不一定是教条式的。许多加密社区似乎将去中心化视为合法性的来源和万能药。虽然去中心化的参与者显然有空间——Uniswap 是代幤交易领域的一个例子，但中心化公司也可以蓬勃发展，OpenSea 就是后者。

• 投资者可能要注意新型 NFT。如果你觉得你错过了 CryptoPunks、Bored Apes Yacht Club 和 Art Blocks 而感到恼火，那么可能会有一些安慰。新的格式不断被创造出来。两位专家建议音乐和智能 NFTs 值得关注。

OpenSea

按市场份额计算，世界上最具统治地位的公司是什么？

可能会想到几个名字：几乎可以肯定的是，谷歌，也许是 Facebook、亚马逊，这取决于类别。

所有这些都是很好答案。谷歌在搜索领域拥有 92% 的市场份额，Facebook 及其相关资产的活跃用户超过其下一个竞争对手的 3 倍，而亚马逊的美国电子商务主导地位被认为是 50%（AWS 的云计算份额为 31%）。

然而，OpenSea 胜过上述所有的公司。

自 2017 年成立以来，NFT 市场已经成长为该领域无可争议的领导者，其份额超过 97%，交易量是其最接近的竞争对手的 12 倍。对这些数字的直观反应是询问市场规模。当然，OpenSea 是赢了，但到底赢了什么？

无论人们对这一领域的立场如何，这些数字都表明 NFT 远不止是一个微不足道的兴趣，而且 OpenSea 也不仅仅是一个神秘的小贩。今年以来，NFT 的销售额已经超过 130 亿美元，如果今年余下时间的销售额与上一季度持平，那么每年的商品交易总量（GMV） 将达到 250 亿美元。这种规模不仅使 OpenSea 领先于其竞争对手，而且超越了传统的 Web2 市场。在最近的季度报告中，Etsy 报告了 30.4 亿美元的 GMV，OpenSea 仅在 8 月份就超过了这一数字。 （注：Etsy 是一个网络商店平台，以手工艺成品买卖为主要特色 ，曾被纽约时报拿来和 eBay，Amazon 和「祖母的地下室收藏」比较。）

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Dune 和 Etsy 公司数据

再加上加密领域充满活力的文化，这些数字可能有助于将 OpenSea 描绘成一个风险贩子，一个不正常的国度中最盛大的集市。这将损害 NFT 的创造力和智慧，并误判 OpenSea 的独特之处。

这不是一家由狂热的 YOLO 主义统治的公司，而是一家以耐心和保守主义为指导的公司。当对手尝试新功能和不同模型时，OpenSea 一直专注于改善其核心产品。其结果是一种微妙的矛盾的业务，它赋予某些激进的东西以力量，但同时也有节制——一种合理的革命。

今天，我们将探索该公司的过去、现在和未来。继续阅读以下航程：

• 起源：Wificoin 和 OpenSea 的转折点。

• 市场：重新审视 NFT 及其发展。

• 产品：围绕 OpenSea 的微妙护城河。

• 估价：A16z 的年度交易。

• 竞争：Rarible、Foundation 和其他公司正在追赶。

• 风险：OpenSea 可能会陷入困境。

• 前景：NFT 下一步将走向何方，OpenSea 是否处于有利地位？

OpenSea 的起源

恰逢 2017 年底的加密牛市，毕业于美国布朗大学计算机科学专业，并已从事金融领域工作数年的 Devin Finzer，突然对加密货币和区块链及其产生的新经济体系产生了浓厚的兴趣。

在这年秋天，Finzer 决定要在该领域开展业务，并与另一位年轻的软件开发人员 Alex Atallah 合作。后者作为斯坦福大学计算机科学专业的毕业生，曾在大学期间创立了学生宿舍社交网络「Dormlink」，随后又担任了另外两家初创公司的 CTO。与 Finzer 相同，Atallah 也对加密领域产生了一种的痴迷，想要进一步发展。

同年 9 月，Finzer 和 Atallah 在 Techcrunch 的黑客马拉松（Hackathon）上展示了他们的项目 Wificoin。Wificoin 与在该领域获得突出地位的项目相一致。作为共享对 wifi 路由器访问权限的交换，用户可以获得金币，这些金币又可以用来从公司网络中的其他人那里购买 wifi 访问权限。在这方面，它与区块链网络共享平台 Helium 并没有什么不同，该平台在前一年从 Google Ventures 获得了令人印象深刻的 B 轮融资。

尽管 Atallah 承认该产品在当前的实例中「非常容易被破解」，但他们还是被硅谷著名初创孵化器 Y Combinator （YC）接受以进一步推进他们的项目。

从某些方面来看，这是一个不稳定的组合。尽管 YC 被称为是伟大的人才和机会发现者，但 YC 没有表现出对加密技术的细微理解。一位前 OpenSea 员工表示，当时 YC 的团队对这个领域持怀疑态度，而在我们的讨论中，Finzer 承认初期存在一些问题。

「YC 肯定不是为加密公司量身定制的，」他说，加速器依赖于创业公司的建设模板，在 Web3 的世界里显得格格不入。Finzer 认为，这些新颖的企业是「规则的例外」。

在 Wificoin 接受该计划到 2018 年 1 月启动之间的过渡期间，加密货币市场发生了不可磨灭的变化。

2017 年 11 月 28 日对加密社区来说是一个历史性的日子。虽然测试版本前一个月已经在 ETH Waterloo 首次亮相，但这一天代表着 CryptoKitties 的正式推出。

虽然测试版本前一个月已经在 ETH Waterloo 首次亮相，这些呆萌的数字猫在当年年底和第二年产生了巨大的兴趣，狂热的竞价使一只收藏品 「Genesis 」 以 247 ETH 的价格售出，当时大约是 11.8 万美元。（根据本周的价格，价值 89.4 万美元）

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加密猫（CryptoKitties）

CryptoKitty 不仅仅是一张可爱的图画，而是一种「不可替代的代幤」（NFT），它建立在名为 ERC-721 的加密标准之上，该标准支持其他 NFT。现在，对于非加密本地人来说，这可能听起来像难以理解的行话，但我保证这并不像你想象的那样难以理解。

让我们快速问三个问题：

• 什么是 NFT？它是一个无法更改的数据单元。这个单元可以是任何东西：一张图片、一首歌、一段视频，甚至是一张古怪的猫的图画。

• 为什么有人想购买其中之一？这通常与地位、稀缺性和归属感有关。拥有 NFT 可以授予影响力、展示个性或让你进入私人团体。

• ERC-721 如何发挥作用？将其视为 CryptoKitties 等项目的底层基础架构。这里要知道的是，ERC-721 也是 CryptoKitties 以外的许多项目的基础设施。因此，如果你能在 ERC-721 的基础上建立一个市场，可以很容易地支持其他 NFT。

正是最后一点真正吸引了 Finzer：

是什么让我们认为（市场）这可能会更大，因为有一个数字项目的标准。在 CryptoKitties 之后出现的所有东西都将遵守这个标准。

于是，他和 Atallah 决定放弃他们在 Wificoin 上的工作，从 CryptoKitties 开始，全力打造「元宇宙市场」。鉴于当时创建的 NFT 很少，这看起来并不是一个特别令人兴奋的提议。但他们很重视所做的事情的新颖性：

当你开始一个项目时，你会寻找一些以前没有做过的东西。这是前所未有的。

Finzer 和 Atallah 并不孤单。几乎在他们做出决定的同时，另一个团队也决定在这个领域建立一个解决方案，即 Rare Bits。从许多方面来看，他们似乎是更好的选择。

Rare Bits 由四名前 Zynga 员工组成，似乎有能力利用这个新领域。毕竟，NFTs 将主要由游戏玩家使用。当时的行业观点是，NFT 有可能吸引这部分人，为游戏开发商提供一种销售新皮肤、特殊武器和其他数字商品的方式。

2018 年 2 月的同一天，OpenSea 和 Rare Bits 在 Product Hunt 上发布。

OpenSea 将自己描述为 「 加密商品的 eBay」。

Rare Bits 则称其为「一个类似 eBay 的零费用加密资产市场」。

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截至当天结束时，OpenSea 已经击败了它的对手，获得了 447 个下载，而 Rare Bits 只有 230 个。

然而，当涉及到风险投资市场时，双方的角色发生了逆转。OpenSea 成功地从包括 1confirmation、Founders Fund、Coinbase Ventures 和 Blockchain Capital 在内的强大阵容筹集了 200 万美元。但远远落后于一个月前 Rare Bits 获得的 600 万美元，参与方有 Spark、First Round 和 Craft。

1confirmation 的普通合伙人 Richard Chen 总结了当时的共识，同时解释了他公司的预测：

「Rare Bits 是一个纸上谈兵的团队，他们是前 Zynga 公司的员工，从传统风险投资公司筹集的资金比 OpenSea 多很多。然而，OpenSea 的团队更加精干，更有战斗力。Devin 和 Alex 在发现新的 NFT 项目方面做得很好，并且在让这些项目在 OpenSea 上市方面超越了 Rare Bits，吸引了 OpenSea 上的大部分交易量。在我们于 2018 年 4 月投资时，OpenSea 的交易量已经是 Rare Bits 的 4 倍。」

两家公司之间的差距似乎只会随着时间的推移而扩大，尽管 Rare Bits 为自己在首次销售中不收取任何佣金而感到自豪（2018 年 OpenSea 收取 1%），并为用户退还任何产生的 gas 费用。

然而，这种善举似乎与笼罩 2018 年的「加密货币寒冬」并不相称。当 Rare Bits 烧钱维持热度时，OpenSea 似乎采取了另一种方法，收取费用并精简运行。直到 2020 年 8 月，该公司只有 7 名员工。

为了争取数量，Rare Bits 推出了新的实验，包括与 Crunchyroll 合作，允许用户收集动漫角色的「数字贴纸」。与此同时，OpenSea 仍保持专注，不断改善其核心交易所，这正是该行业的兴趣所在。当被问及为什么 OpenSea 从长远来看能够胜过 Rare Bits 时，Finzer 回答说：

「我们愿意在这个领域长期发展，不管眼前的增长轨迹如何。我们想为 NFT 建立一个去中心化的市场，并希望它能够持续 3-4 年。」

到 2019 年，Rare Bits 似乎已经关闭了。今天，如果你访问该网站，它会重定向到 CoinGecko，尽管它从来没有宣布过出售。然而对于 OpenSea 来说，故事才刚刚开始。

市场：欢迎来到 PFP 派对

很难把握 NFT 市场在一年时间内增长了多少。

上文提到，我们注意到，仅 OpenSea 就有望在 2021 年超过 275 亿美元的交易量。如果该公司保持其 97% 的市场份额，这表明年度 GMV 总额为 284 亿美元。

2020 年 NFT 销售额 为 9480 万美元。这比去年增加了 300 倍。我们无法理解这种突如其来的巨变。转眼间，NFT 已经从一个微不足道的小东西成长为一个行走的庞然大物。

这在很大程度上归功于个人资料图片 NFT 的普及，称为「PFP」项目。该运动的著名代表包括 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club （BAYC）、Pudgy Penguins、Meebits 以及许多其他项目。

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这些角色数量激增，在你的朋友和社交媒体上的追随者中传播，推动了进一步的收集、投机和投资。（这三者之间的界限往往非常模糊，以至于彼此无法区分。）

即使是业内人士也发现自己对这一现象感到惊讶，部分原因是它代表了与最初预期的偏差。正如 Rare Bits 的故事所表明的，NFTs 被期望与游戏领域相衔接。像 Gods Unchained 和 Decentraland、The Sandbox 和 Animoca Brands 等项目被期望推动这一领域的发展。

总的来说，情况并非如此，有一个巨大的例外：Axie Infinity，它既是一个区块链游戏，又是 NFT 项目中数量最多的。然而，如果从整体上看，PFP 似乎是主导形式。按历史交易量排名前十的项目中有五个可以合理地归类为 PFP 产品。按数量计算，它们达到 54 亿美元，占总数的 37.3%。如果把 Axie排除在外，用第 11 个项目 Sandbox 代替，PFP 在这些项目中的份额将达到 73%。

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DappRadar

甚至是 Finzer 也承认他没有看到当前的浪潮即将到来。「我们没有预测 Bored Ape Yacht Club 或其他收藏品的崛起。」

这在某些方面有些令人惊讶。因为 OpenSea 很早就认识到了加密货币化身的潜力。在 2018 年的早期，Finzer 就拉来了老朋友 Dylan Field 帮助他制作 Ethmoji。

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Jessica Phan、Alex Atallah、Devin Finzer、Dylan Field 和 Elena Nadolinski。由 Richard Chen 提供

用户可以使用眼睛、嘴巴和配件等可组合的元素来制作个人资料图片。

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表情符号

在 Finzer 的重点推动下，Ethmoji 被忽视了。虽然它没有得到太多的关注，但它似乎仍然活跃，直到 2019 年，它成立一年后，Atallah 在推特上说新的头像仍在创建中。

Finzer 没有预料到 PFP 革命的另一个原因可能是，OpenSea 看起来像是为当下量身定制的。这与该公司具有欺骗性的强大产品有很大关系。

产品：微妙的护城河

从高层次上讲，OpenSea 的产品很简单：它是一个购买和销售 NFT 的市场。但它的成功是由于更微妙的因素。特别是，该公司的主导地位似乎得益于上市的便利性、平台上资产的广泛性以及强大的过滤和编目系统。

权限列表

在 OpenSea 上启动一个 NFT，无论是图片还是歌曲，只需点击几下。这是填写有关该作品的信息并上传相关数据的问题，无论是图像还是其他内容。

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OpenSea

来自加密研究机构 Delphi Digital 的 Alex Gedevani 将此描述为 OpenSea 的主导地位背后的决定性因素之一：

「（OpenSea）强调成为一个无权限的 NFT 铸造、发现和交易市场（解释其市场份额增长）。这使得长尾创作者能够轻松加入，因为相对于其他平台来说，进入门槛较低。这种方法是扩大创作者的供应面，吸引用户和流动性，包括在一级和二级市场。如果 Uniswap 是任何山寨币（altcoin）的市场，那么 OpenSea 就是任何 NFT 的市场。」

尽管此后其他市场也纷纷效仿，使发布产品的行为变得更加简单，但 OpenSea 显然在这方面处于领先地位。它有助于为平台带来大量资产。

资产的广度

OpenSea 将其选择分为八个类别：艺术、音乐、域名、虚拟世界、交易卡、收藏品、体育和实用程序。

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OpenSea

正如我们所讨论的，「收藏品」已被证明是最受欢迎的类别，但上面的分布说明了 NFT 的多样性以及 OpenSea 提供的各种产品。根据该公司的网站，该平台上的收藏超过 100 万个，可供购买的个人 NFT 超过 3400 万个。值得注意的是，即使这个数字也可能已经过时，因为它出现在 OpenSea 处理了 40 亿美元交易量的声明中，可想而知目前数量已经增加。

根据加密货币数据平台 Messari 的分析师 Mason Nystrom 的说法，这种包容性的方法被证明是一个关键的竞争优势，特别是对于竞争对手 Rarible （我们将在本文后面更详细地讨论这一点）：

OpenSea 聚合并提供了广泛的不同资产。因此，虽然 Rarible 在推出时因其流动性挖矿而获得早期交易量，但 Rarible 并没有汇总其他非 Rarible 资产（即 Punks、Axies、艺术品）。因此，OpenSea 成为许多这些早期资产的首选市场 / 流动性。OpenSea 还通过其他平台的特许权使用费，提供了一个强大的索引器，以及一个用于过滤资产、验证合约和用户创建 NFT 的出色界面（UI）。

Electric Capital 合伙人 Maria Shen 强调了 OpenSea 平台流动性的一个关键部分，它有大量的 NFT 可供立即购买。

捕捉立即购买机制很重要，因为你拥有的立即购买的 NFT 越多，市场流动性就越高，而 Opensea 拥有最多的立即购买。

通过拥抱各种形式的资产，OpenSea 已经使自己成为 NFT 生态系统的默认选择对象，竞争对手可能难以摆脱这种看法和地位。

不过，该平台的范围是有代价的——为了获得广泛的选择，强大的搜索和过滤是必不可缺。

强大的过滤功能

NFT 项目在整体形式和有助于其价值的细节方面差异很大。对一个项目至关重要的特征可能与另一个项目无关。OpenSea 在捕捉、编目和允许用户搜索这些信息方面表现出色。

为了更好的理解，让我们看一下两个流行的 PFP 系列：CryptoPunks 和 Bored Ape Yacht Club。

这是 CryptoPunks 的样子——它们是具有不同肤色、发型和配饰的像素化面孔。虽然大多数是人类，但也有一些僵尸、猿和外星朋克。

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