ETH2质押机制

2020年12月1日，以太坊启动信标链，开始从工作量证明向权益证明过渡——以太坊2.0（以下简称为ETH2）进入第0阶段。

以太坊网络将由质押32个及以上ETH的验证者保护。以太坊2.0验证者的职责包括处理交易、记录交易数据和向主网添加区块积极、诚实地履行对网络的职责的验证者将获得ETH奖励；而不履行职责或有恶意行为者，将受到惩罚并失去ETH。

ETH2的主要目的之一是维护一个更加分散的网络，它通过设置每个验证者32个ETH的最低质押数额来鼓励权力的分散。而拥有更多的活跃的验证者后，ETH2的安全性得到了增强。它还会让以太坊更方便用户参与、更具可扩展性、呼应绿色地球理念、促进碳中和和环境保护。此外，最重要的是，它允许ETH持有者作为验证者获得更多奖励。

ETH2 质押的特点:

① 至少需要32个或32的倍数的以太币
② 不能将你的质押委托给其他验证者
③ 目前还不能从信标链提取出来
④ 质押到网络中的以太币越多，质押者获得的奖励越少

信标链和主网将在2022年初合并，这将给ETH2带来新的变化。

ETH2的现状

截至撰写本文之时，信标链上质押有超过760万个ETH，相当于285亿美元，活跃的验证者超过23.5万个。

beaconcha.in

dune.xyz/hagaetc/eth2–0-deposits

根据Stingrewards的统计，质押32个以太币的平均年回报率为5.34%，年收益1.7ETH(约5800美元)。

stakingrewards.com/earn/ethereum-2–0

ETH2验证者分布

从Duneanalysics和Nansen的数据可以明显看出，ETH2的验证者相当集中。最大的验证者持有超过21万ETH。中心化交易所是ETH2的主要质押者，拥有大量的ETH2节点。

从分析结果来看，大多数ETH2参与者的情况如下:

以Kraken和Binance为代表的中心化交易所对质押ETH2的用户收取15%及以上的佣金。

以Coinbase、Midas、SwissBorg和Bitcoin Suisse AG为代表的机构托管也向质押ETH2的用户收取超过15%的佣金。

在尚未发行代币的质押服务提供商中，Stakfish、P2P Validator和Stakeholder收取约10%的佣金。

对于已经发行代币的ETH2质押项目，Lido收取10%的佣金，Rocket Pool收取动态佣金。同时，这些项目还向用户发行ETH2质押衍生品，以解决被锁定的ETH目前还无法从信标链中提取的流动性不足问题。而Blox非常独特，它的佣金率是0%。

用户操作难度: 交易所>机构托管> ETH2项目>质押服务提供商> 独立验证者

资产安全: 机构托管、独立验证者>交易所>质押服务提供商> ETH2项目

佣金率: 交易所、机构托管>质押服务提供商> ETH2项目>独立验证者

ETH2质押衍生品: ETH2项目>交易所

质押服务提供商=独立验证者=机构托管= 0

ETH2质押有多种方式。“要成为验证者，你需要能够在计算机终端上运行命令。生成新的ETH2密钥对和安装验证软件都是在终端上完成的。”

大多数用户没有足够的ETH满足最低存入限制。如果用户现在需要购买更多ETH来进行质押，那么也存在无法通过获得质押奖励来收回成本的风险。出于合规目的，机构托管通常要求更高的质押余额门槛和更复杂的KYC流程。中心化交易所对大多数用户来说最方便，但收取的佣金更高，其ETH2质押衍生品的流动性也比ETH2质押项目的差。ETH2质押项目提供的质押服务没有那么安全，但他们所提供的ETH2质押衍生品也可以用于DeFi等其他应用，并有可能产生更多收益。

每个用户应根据自己的情况和风险偏好选择质押方式。

在我看来，资产的安全性比质押收益更重要。如果无法遵守协议，或节点操作不当，会导致以太币的损失。如果EHT2质押出现安全问题，就有可能失去更多以太币。以SharedStake‌为例，有16000以太币被质押。然而，由于一个内部漏洞，它的代币现在几乎一文不值。

Cream Finance遭受了多次攻击，包括闪贷攻击、重入攻击、DNS攻击，并遭受了从数百万美元到数千万美元不等的损失（rekt.news/cream-rekt）。因此，缺少开发经验或技术不成熟的ETH2项目，对用户来说风险更大。特别是ETH2的质押需要更长的持有时间才能实现收益，用户应该更加小心，尽量避免不太安全的项目。

ETH2质押衍生品的流动性

ETH2质押衍生品是由交易所或ETH2项目发行的衍生代币，以解决ETH2质押者还无法从信标链提取出以太币导致的流动性不足问题。

ETH2质押衍生品交易量:

stETH>BETH>crETH2>ankrETH>gETH>STETH

Defi应用的潜在利润:
BETH>ankrETH>stETH>rETH>sETH>BETH

和ETH锚定汇率的偏差：
crETH2>gETH>ankrETH>BETH>stETH

ETH2质押衍生品的流动性：
BETH>stETH>crETH2>ankrETH>geth

Coingecko

在Curve的LP流动性池中，ETH和stETH的价值约为41亿美元。流动性提供者的平均利润约为3% APY，这对ETH2的质押者来说可额外获得30%的利润。

在Curve的LP流动性池中，ETH和ankrETH的价值约为5200万美元。流动性提供者的平均利润是稳定的。

在Curve的LP流动性池中，ETH和rETH的价值约为5700万美元。交易量很小，流动性提供者的平均利润很低。

在Curve的LP流动性池中，ETH和sETH的价值约为6亿美元。流动性提供者的平均利润很少。

一个好的ETH2质押衍生代币应该能够在其他应用和协议中使用，并产生更多的收益，具有足够的流动性，并稳定地与ETH价格挂钩。从上面的统计可以看出，stETH of Lido和BETH of Binance满足了这些条件。

ETH2质押项目

除了单独的验证者，所有的ETH2质押项目都为质押少于32个ETH的用户提供服务，有些阈值可以低至0.01ETH。随着40万ETH通胀奖励(约13.5亿美元)，ETH2质押金额的增加，来自其他PoS链的更多质押奖励，ETH2质押项目的实际回报可能非常令人惊讶。

毫无疑问，ETH2质押能够产生大量的现金流。下一步是对ETH2质押项目进行评估、过滤和选出投资目标。

中心化交易和质押服务提供商所提供的ETH2质押服务只是他们业务的一部分，所以我暂时不讨论这些项目。如果你对此感兴趣，也可以考虑投资一些相关服务提供商，因为这确实是一项利润丰厚的业务。

Lido (LDO)

Lido是目前为止最大的ETH2质押池，占所有ETH2质押项目的ETH总质押的86%。Lido也占ETH2总质押的16%。60个质押者贡献了Lido 60%的质押，其中许多是机构，他们可能也是Lido的投资者。

在Solana最近的一次验证节点事件中，Lido团队展示了在Crypto领域出色的节点操作技能和资源联接能力。假设Lido的质押数量保持不变，可以通过Lido获得近3亿美元的质押奖励，其中5%(约1500万美元)由Lido收取，另外5%给Lido的节点运营者。(Lido的ETH2质押并非由Lido运营，而是由声誉良好的质押服务提供商运营。) Lido的多链质押服务进展顺利，使得ETH2质押项目更有前景，让人不禁好奇他们还能实现什么。