前言：以太坊在过去20多天，价格从105美元左右上涨至最高接近150美元左右，最高涨幅超40%，带动了近半个多月来的小幅上涨。那么，它背后的动力是什么？上涨的原因可以有多种，从交易的角度也会有解释。蓝狐笔记从供需角度进行简单分析。本文所提及的只是其中的一个因素。本文也不是投资建议，慎重做好自己的投资决策。

君士坦丁堡的影响

君士坦丁堡计划在区块高度7,280,000实施硬分叉，按照目前区块高度看，预计还有5天左右的时间。这次硬分叉涉及到一个难度调整机制，导致区块时间增加，新增ETH减少。相比于2018年，日新增2.1万个ETH，未来新发行的ETH量会减少。每区块奖励从3ETH降低至2ETH，预计每天大约新增1.4万个ETH。

ETH发行通胀率的下降，每日新增ETH减少，导致市场上卖压减少。同时，这也是市场做出的一个自然反应。交易者们也会借用这样的事件进行交易操作。

2019年预计以太坊的通胀率不超过5%，如果PoS在年底能够顺利实现，通胀率还会继续下调。

首次代币众筹收集的ETH抛压基本释放

经过一年多的熊市，之前通过ETH筹集到资金的项目，大多数都完成了抛售。筹集的ETH总量大约达到整体以太坊供应量的15%，项目为了资产安全或研发需要，大量抛售ETH。从目前看，这个压力已经基本释放，目前依然有大约2.8%左右ETH代币由项目方持有，不过这部分项目方资金较为充足，抛售的需求不大。比如Golem、Gnosis等项目，持有较大量的ETH，由于资金较为充足，短期内抛售的概率不大。

最后，要注意的是，以太坊迈向2.0的过程并非坦途，可能会有各种状况的发生，包括竞争对手的崛起等。本文只是对近期价格背后动向的简单分析，不是投资建议，注意投资安全。