在《2019年，加密世界至少有8件大事仍有机会一扫2018带来的阴霾》一文中，我们谈到，美国SEC通过比特币ETF是2019年最值得期待的事情之一，这和目前“交易仍是区块链的主要参与形式”有关。

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为什么期待比特币ETF

随着加密市场行情的持续低迷，谈论区块链的人也如潮水般地退去。

截止1月6日，加密市场总值从最高的7000多亿跌至现在的1310亿美元，低到不如麦当劳的市值，更抵不过最近苹果股价几天跌去的市值。更直观的感受可从下图看出，加密货币在苹果、黄金、及其他资产的对比之下，其市值小到可以“忽视不计”。 

▲2018年年中加密货币和其他资产的市值对比

在一个资金量不足的金融市场中，最易出现流动性不足的问题，导致买卖不能快速成交。此外，因为市值小，市场价格容易被操纵，再加上加密货币的监管尚不完善等风险，足以使很多交易者和机构资金裹足不前。

美国SEC也因为上述原因发表了公开信，去年多次驳回比特币ETF的申请。

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什么是比特币ETF

这被大家翘首期盼的ETF，英文全称是“Exchange-Traded Fund”，也叫“交易型开放式指数基金”。作为一种投资品类，它已有25年历史，截至2018年8月，全球ETF资产规模已达4.8万亿美元，是一款非常成熟的金融衍生品。

当你购买ETF产品时，购买的并不是实际资产，而是跟踪多个资产价格的指数。以黄金ETF为例，黄金ETF基金会将大部分资金都投资在黄金资产上，所以ETF价格和黄金价格紧密相联，你购买了黄金ETF，也就相当于投资了黄金，同时ETF在股票市场就可交易，拥有投资门槛低（几百元就可以交易）、佣金低、流动性好、交易操作简单等特点。

比特币ETF参考了黄金ETF，原理类似。

如果比特币ETF能通过美国SEC审查并正式推出的话，一方面代表着合规性，更意味着现有投资机构和个人投资者可在证券交易所直接购买比特币ETF，大大降低加密市场的投资门槛，你不需要实际购买和保管比特币资产，更无需承担密钥的存管风险。

简单来说，比特币ETF如能正式推出，将可能成为机构和个人资产配置的选项之一，为加密货币市场吸纳可观的增量资金；而入场资金的增加会带来什么结果，大家可想而知。

一些大咖也表达了类似的乐观看法：

• 美国德丰杰基金创始人Tim Draper：比特币ETF将在一两年内获批；

• Fundstrat创始人Thomas Lee：如果比特币ETF可能获得批准，将有可能使比特币重回历史最高纪录。

因此，我们就不难理解，为何市场会对比特币ETF的审批结果充满期待。

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结语

不过，希望美国SEC能通过比特ETF可能是很多加密货币现有投资者的“一厢情愿”。

从2014年开始，双子星（Gemini）交易所的所有者Winklevoss兄弟，第一次向美国SEC提交申请算起，到目前为止，美国SEC已经驳回了比特币ETF的申请十几次，理由还是前文所说的“市场存在操作、欺诈，难以保护投资者和公共利益”等原因。

目前，市场最期待的比特币ETF申请是美国最大期权交易所（CBOE）提交的VanEck SolidX比特币信托的ETF申请，最后期限是今年2月下旬。就这个时间点而言，无论比特币ETF申请能否走出被驳的命运，我们都可以先好好过个春节。