第49周区块链二级市场报告

2018年12月02日-2018年12月08日

本期报告重点内容：

• 本周大盘走势：市场寻底无止境，阴跌如麻未断绝

• 八大交易所成交量：主流交易所总成交量下降26.8%

• 数字资产换手率：上升13个百分点，交易活跃性连续六周回升

• 交易所钱包余额：交易所btc余额增加2.56%，USDT余额减少3%

• 场外溢价率：USDT溢价率升高，或有抄底资金入场

• 比特币波动率指数：小幅反弹，恐慌情绪仍未消散

• 市场总结

本期报告详细内容：

1.   本周大盘走势：市场寻底无止境，阴跌如麻未断绝

截至报告统计时间（2018年12月8日），本周六全球区块链资产总市值为1094亿美元，较上周同期1308亿下跌214亿美元，跌幅为16.4%；市场成交量为192亿美元，较上周同期上升15%。

本周（2018年12月2日至2018年12月8日）Bletchley 10指数报收364.10点，较上周同期440.97点下跌17%；Bletchley 20指数报收284.30点，下跌16%；Bletchley 40指数报收46.64点，下跌19%；Bletchley综合指数报收151.43点，较上周下跌17%。

市场寻底无止境，阴跌如麻未断绝。在经历了上周短暂的盘整之后，周初大盘做出惯性冲高的动作，随后再次陷入单边下挫的盘面，大中小市值币种全线下跌，连绵阴跌下大盘接连失守1200亿美元与1100亿美元的关卡，再创年内新低，这也是大盘连续四周创下新低，盘面逐渐萎靡，投资者需静候佳音。

图1.本周全球区块链资产总市值变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图2.过去一个月里全球区块链数字资产总市值变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

自比特币楔形形态破位以来，大盘上演了残酷的趋势性杀跌。短短一个月，全球区块链数字资产总市值已经蒸发了逾1000亿美元，相当于跌去了一个中石化的市值。熊市中每次的反弹都是在为下一波跌浪提供动能，希望各位投资者注意风险。

2.   八大交易所成交量：主流交易所总成交量下降26.8%

本周八大交易所总成交量为395亿美元，较上周减少145亿美元，降幅为26.8%，市场成交量大幅萎缩。

本周八大交易所总成交量呈低位窄幅震荡走势，从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(36%)，Bithumb(24%)，Binance(12%)，前三名交易所成交量占八大交易所总成交量的70%，较上周下降4个百分点。

图3.近两周八大交易所总成交量变化（单位：美元）

资料来源：非小号，TokenMania

从LocalBitcoins的全球交易量来看，最近一周全球比特币场外交易量为5220万美元，较前一周减少23%。其中，中国地区比特币场外交易量下降22%至358万美元。从交易量结构来看，中东和南美洲国家及地区的比特币场外交易需求依旧旺盛。

图4.LocalBitcoins全球交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图5.LocalBitcoins中国地区交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图6.LocalBitcoins阿根廷地区交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：八大交易所是指：币安、火币、OKEX、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.   数字资产换手率：上升13个百分点，交易活跃性连续六周回升

本周十大数字资产平均换手率为128%，较上周上升17个百分点，创8月以来近四个月新高，市场整体交易活跃性连续六周回升。其中日均换手率最高为23%，最低为15%，极值差为8个百分点，较上周上升3个百分点。

图7.近两周十大资产日均换手率变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图8.本周十大资产换手率明细

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

本周十大数字资产换手率呈单边上扬走势，其中换手率排名前三位的分别是ETC（298%），EOS（295%），DASH（195%）；换手率排名后三位的分别是ADA（20%），XRP（24%），XLM（32%）。

本周除XRP、BTC外其余币种换手率全部上升，其中EOS换手率从230%上升65个百分点至295%，换手率增幅居首，DASH紧随其后，换手率较上周上升49个百分点，增幅位居第二。

【注】换手率是十大币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

4.   交易所钱包余额：交易所BTC余额增加2.56%，USDT余额减少3%

本周交易所BTC余额转降为升，较上周同期增加2.56%,结束了连续四周下滑的趋势。

本周币安交易所仍存在大户提现行为，交易额较上周有所提升。11月28日当天前后共有8笔交易，合计12707个BTC从币安交易所转出，再次流进一个名为“聚比特币”的场外交易所，钱包地址为34xp4vRoCGJym3xR7yCVPFHoCNxv4Twseo。据官网介绍，该交易所主要从事加密货币的场外交易经纪服务。本周，该地址无转出记录，目前仍然持有约4万个BTC，较上周增加31%。

图9.疑似大户提现转账记录（部分）

资料来源：BTC.COM，TokenMania

图10.近四个月交易所BTC余额与BTC价格走势

资料来源：TokenMania

本周交易所USDT余额较上周下降3%，结束了连续两周回升的趋势。本周泰达币官方没有进行任何公开市场操作，市场USDT流通量维持不变，当前USDT流通量（含ERC-20版USDT）为18.87亿。

图11.交易所USDT总余额变化

资料来源：TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.   场外溢价率：USDT溢价率升高，或有抄底资金入场

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平，也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着散户资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。

图12.USDT兑USD汇率

资料来源：Bitfinex，TokenMania

图13.USDT折溢价指数

资料来源：CHAINEXT，TokenMania

本周Bitfinex交易所1USDT兑1USD的价格全部处于正溢价状态，且向上的偏移程度持续扩大，于12月8日当天最高达到4%的溢价水平。与此同时，USDT折溢价指数也不断走高，一度突破100，转为正溢价状态。综合来看，近期或有部分场外资金正在进场。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

6.   比特币波动率指数：小幅反弹，恐慌情绪仍未消散

一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14.日级别比特币BVOL24H波动率

资料来源：BitMEX，TokenMania

图15.恐惧&贪婪指数

资料来源：Alternative.me , TokenMania

本周比特币价格波动率指数迎来小幅反弹，仍然位居高位，市场恐慌情绪亦再度提升，呈极度恐慌状态，随着极度恐慌情绪持续时间的不断增加，市场安全边际正在不断抬升。

7.   市场总结

市场寻底无止境，阴跌如麻未断绝。在经历了上周短暂的盘整之后，周初大盘做出惯性冲高的动作，随后再次陷入单边下挫的盘面，大中小市值币种全线下跌，连绵阴跌下大盘接连失守1200亿美元与1100亿美元的关卡，再创年内新低，这也是大盘连续四周创下新低，盘面逐渐萎靡，投资者需静候佳音。截至报告统计时间（2018年12月8日），本周六全球区块链资产总市值为1094亿美元，较上周同期1308亿美元下跌214亿美元，跌幅为16.4%。

本周八大交易所总成交量为395亿美元，较上周减少145亿美元，降幅为26.8%，市场成交量大幅萎缩，呈二连降趋势。本周八大交易所总成交量呈低位窄幅震荡走势，从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(36%)，Bithumb(24%)，Binance(12%)，前三名交易所成交量占八大交易所总成交量的70%，较上周下降4个百分点。另外，中东和南美洲国家及地区的比特场外交易需求依旧旺盛。

本周十大数字资产平均换手率为128%，较上周上升17个百分点，创8月以来近四个月新高，市场整体交易活跃性连续六周回升。本周十大数字资产换手率呈单边上扬走势，其中换手率排名前三位的分别是ETC（298%），EOS（295%），DASH（195%）；换手率排名后三位的分别是ADA（20%），XRP（24%），XLM（32%）。本周除XRP、BTC外其余币种换手率全部上升，其中EOS换手率从230%上升65个百分点至295%，换手率增幅居首，DASH紧随其后，换手率较上周上升49个百分点，增幅位居第二。

本周交易所BTC余额转降为升，较上周同期增加2.56%,结束了连续四周下滑的趋势。本周币安交易所仍存在大户提现行为，交易额较上周有所提升，达1.27万个BTC。本周交易所USDT余额较上周下降3%，结束了连续两周回升的趋势。本周泰达币官方没有进行任何公开市场操作，市场USDT流通量维持不变，当前USDT流通量（含ERC-20版USDT）为18.87亿。

本周Bitfinex交易所1USDT兑1USD的价格全部处于正溢价状态，且向上的偏移程度持续扩大，于12月8日当天最高达到4%的溢价水平。与此同时，USDT折溢价指数也不断走高，一度突破100，转为正溢价状态，近期或有部分场外资金正在进场。

本周比特币价格波动率指数迎来小幅反弹，仍然位居高位，市场恐慌情绪亦再度提升，呈极度恐慌状态，随着极度恐慌情绪持续时间的不断增加，市场安全边际正在不断抬升。

风险提示

• 国内外监管政策超预期