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伯克利教授:稳定币修复不了比特币的不稳定性

admin 2018-09-13


加州大学伯克利分校经济学教授Barry Eichengreen教授在“卫报”上发表的一篇专栏文章中表示,他认为像tETHer(USDT)这样的稳定币可能价值很稳定而且作为账户单位很有吸引力,但它们还是存在缺陷。这篇文章是在Winklevoss兄弟推出Gemini dollar(GUSD)之后发布的。


稳定币并不是加密货币不稳定性万能的解决方法

对于一些人来说,持有稳定币是非常保险而且完美的投资,因为稳定币在数字货币和法定货币(如美元)之间架起了一座桥梁。但还有一些人将其作为一项毫无意义的投资。对于这类投资者而言,稳定币可能随着时间的推移而保持其价值,但它不太可能以追踪的货币溢价交易。

在Eichengreen的观点中,他强调了稳定币不足以解决比特币不稳定性的一些原因。他解释了不同类型的稳定币所固有的问题,包括那些完全抵押,部分抵押和无抵押的稳定币。


完全抵押

根据Eichengreen的说法,完全抵押稳定币的一个主要问题是费用,因为运营商要求储备等于或超过流通中的代币价值。对大多数组织来说,这代价很高昂,模型的可扩展性以及政府如何对其进行监管的不确定性值得怀疑。完全抵押的稳定币的一个很好的例子是与美元1:1的挂钩,但过去有人声称母公司没有持有与流通价值相等的储备。


部分抵押

关于部分抵押的稳定币的问题,其中平台持有50%的流通代币价值,Eichengreen认为FUD可能会给代币带来厄运。当这种情况发生时,平台将不得不用他们必须保留的少量储备来购买代币,以免价格以自由落体趋势下降。然而,由于储备有限,投资者将争先恐后地退出,这可能“导致汇率的崩溃”。


无抵押

根据Eichengreen的说法,像Basis这样的无抵押稳定币是最糟糕的。由于平台不支持美元来备份代币,因此它依赖于控制代币的供需以保持资产的价值稳定。这里平台发行代币,以及加密债券和加密股票。债券用于承包供应。他们鼓励用户花钱来换取债券持有人的利益。

Eichengreen也看到了这个模型的问题。这是一个鸡与蛋的问题,因为发行人只能在平台增长时为债券提供服务,这是无法保证的。发行更多债券也可能导致债券价格自由下跌,从而导致债券发行量增加,使履行利息义务变得更加困难。


Gemini交易所推出GUSD

本周早些时候,Gemini创始人Cameron 和 Tyler Winklevoss兄弟宣布发布Gemini dollar,这是一种稳定的代币,希望成为美元的“受信任和受监管的数字代表”。Gemini dollar是一个竞争对手,其监管标准高于之前的其他稳定币。

Tether是世界上第八大加密货币,过去一直存在问题,用户批评它缺乏透明度,并且与加密货币交易所Bitfinex密切相关。

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